花旗前景不甚樂觀 週二﹐花旗集團(Citigroup Inc.)股票十多年來首次跌破帳面價值。帳面價值反映了如果公司被清算的話﹐股東們還能剩下些什麼。在上個世紀90年代初發生的信貸危機中﹐花旗股票也曾一度跌破帳面價值﹐並成為買進的大好機會。不過對今天的花旗﹐幾乎沒人認為股價暴跌是買進的時機﹔相反﹐這強烈地顯示出﹐投資者擔心讓花旗去年宣佈數十億美 售屋網元次級債相關損失的那些問題仍未解決干淨。花旗股票週二在紐約證交所收於22.1美元﹐下跌0.99美元﹐跌幅4.3%﹐跌破其2007年末的每股帳面價值22.74美元。該股在過去四個交易日已累計下跌14.1%。阿聯酋政府投資基金迪拜國際資本(Dubai International Capital)首席執行長安薩里(Sameer a 居酒屋l-Ansari)週二的一番講話引發花旗股票下挫。他表示﹐雖然花旗最近獲得來自中東及其他國家和地區的主權財富基金注資﹐但仍未擺脫困境。需要更多的注資才能拯救花旗。更糟糕的是﹐美林公司(Merrill Lynch & Co.)的一位分析師發出警告說﹐花旗在第一財度很可能會虧損﹐原因是該行可能要衝減多達180 開幕活動億美元的貸款和投資損失。自去年11月以來﹐花旗已獲得了200多億美元的注資﹐主要來自主權財富基金和其他投資者﹐包括阿布扎比和科威特﹐但不包括迪拜。這些資金的注入在很大程度上彌補了花旗2007年下半年的損失沖減。據知情人士透露﹐花旗首席執行長潘偉迪(Vikram Pandit)等高管對公司的資本狀況充滿信心﹐無意尋求更 面膜多的外部注資。據參加了週二晚上花旗高層電話會議的人士透露﹐潘偉迪表示﹐公司的資本狀況良好﹐隨著公司剝離掉槓桿貸款和次級抵押貸款等“遺留資產”﹐公司的資本狀況會進一步好轉。一些分析人士和投資者認為市場對花旗的前景確實太過悲觀。他們列舉了投資者獲得高額收益的例子﹐其中包括沙特阿拉伯王子塔拉勒(Alwaleed bin Talal)。上 房屋出租個世紀90年代花旗因房地產貸款業務損失慘重而一蹶不振﹐而塔拉勒適時買進了花旗股份。Punk Ziegel給花旗的評級是“買進”﹐其分析師理查德‧X‧博弗(Richard X. Bove)說﹕“我們正處於與20世紀90年代類似的恐慌之中。全世界沒人會說花旗的好話﹐而那或許正是人們會想持有它的原因。”週二﹐花旗將人們期盼已久的“投資者日”定在5月9日。據知情人士透露﹐潘 房屋貸款偉迪計劃利用這個活動展示他的檢討成果﹐同時也讓投資者瞭解花旗哪些核心業務能夠盈利。如果潘偉迪能展示高於預期的收益數字﹐花旗的股票會重新受到投資者青睞。但唱衰花旗的一方似乎佔了上風。據分析師們的說法﹐經濟降溫可能讓花旗元氣大傷﹐損害其未來兩年的收益。比如﹐Oppenheimer & Co.分析師梅瑞迪斯‧惠特尼(Meredith Whitney)就預測說﹐花旗今年要拿出逾240 酒店兼職億美元作為信貸損失準備金﹐2009年也要佔用幾乎相同數額的資金。這個數字遠遠高於2007年記入的174億美元和2006年的67億美元。如此巨額的損失撥備﹐而且佔用時間如此之長﹐其原因在於花旗持有大量虧損率可能很高的貸款﹐如次級汽車貸款和高貸款成數的抵押貸款。惠特尼對花旗的評級為“弱於大盤”。而如果信貸市場狀況繼續惡化﹐該行現有的430億美元杠杆貸款和約300億美元債權抵押證券資產可 節能燈具能會出現更多的損失。按照悲觀的估計﹐假如這些資產和貸款的損失沖減及撥備比例達到10%﹐花旗便要拿出310億美元的準備金。在這種情況下﹐花旗今年可能會顆粒無收﹐甚至出現虧損。這些虧損加上該行約60億美元股息﹐可能會迅速侵蝕花旗的資本。第四財季末﹐花旗宣佈其一級資本約為890億美元。在1月的一次新聞發佈會上﹐花旗表示﹐如果算上1月份的融資﹐其去年年底的一級資本充足率可以達到8.8%。用這個比 房地產率轉換成一級資本﹐就是1,100億美元左右。花旗的一級資本充足率目標為7.5%﹐如此便讓該行有了170億美元的緩沖餘地。這意味著﹐花旗可能不必重走融資老路來支撐自己的法定資本。但股票投資者通常只關注帳面價值。在那種情況下﹐巨額沖銷和貸款損失準備金也會侵蝕帳面價值﹐從而令股價進一步下滑。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 宜蘭民宿  .
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